近日，盐津铺子（002847.SZ）公布了上半年业绩，上半年实现营收约10.64亿元，同比增长12.54%；净利润为4862.21万元，同比下滑62.59%，增收不增利。
财报显示，盐津铺子上半年扣非净利润为1822.95万元，同比下滑81.85%。值得注意的是，盐津铺子上半年的“其他收益”约为4143.45万元，占利润总额的63.65%。盐津铺子表示，这主要系收到政府补助，其发展方向符合国家及地方政府的相关产业政策支持范围，具有一定的可持续性。
数据显示2021年上半年盐津铺子成本、费用投入很大。营业成本达 6.33亿元，同比增加15%；销售费用达2.96亿元，同比增加37.95%；管理费用 5641.92万元，同比增加28.87%；财务费用为 1013.08万元，同比增加106.63%。成本费用的投入增速，远高于收入的增长，其投入并未马上获得收益。
盐津铺子产品品类主要包括深海零食、休闲豆制品、蜜饯炒货、休闲素食、肉鱼产品等。自2018年起，又推出休闲蛋糕、面包、薯片、沙琪玛、果冻布丁、糖果巧克力饼干等产品。这些产品与市场上的雀巢、达利食品、马氏、三只松鼠、来伊份、良品铺子等品牌的产品相差不大，且上述品牌在体量、品牌、线上线下渠道，以及资本层面更具有优势。达利食品、良品铺子、百草味、三只松鼠等品牌年收入数百亿和数十亿元级别，都远高于盐津铺子的一二十亿元的体量。总的来说就是产品特色不够，投资价值减弱。
除了来自头部企业压力，盐津铺子还要承受“追兵”的仿制。休闲零食行业门槛低，原料、技术、渠道壁垒弱，很容易进入。
盐津铺子净利润下滑是决策失误导致。其曾在业绩预告中称，2020年上半年疫情期间，商超渠道销售需求旺盛，销售收入基数较高，销售费用配比较低；低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响，2021年上半年盐津铺子在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场费用投入过多（有冗余），但商超渠道销售收入增长及渠道业绩未达预期。
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