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　　2月25日，涪陵榨菜(002507)发布2021年度业绩快报显示，实现营业总收入25.19亿元，同比增长10.82%；净利润7.42亿元，同比下降4.53%；基本每股收益0.87元，同比下降11.22%。

　　涪陵榨菜表示，报告期内，面对疫情反复和消费市场疲软、大宗原料成本上涨的多重冲击，公司在战略上紧紧围绕“明确榨菜价值，做热乌江品牌”，斥资进行品牌价值打造；在战术上狠抓“城市精准营销，重塑市场结构”策略措施落实。聚焦精品、聚力市场精耕和渠道下沉，团结全体员工，在生产、销售、管理、执行等方面，多种措施应对，化解了各项困难，公司业务稳步推进，业绩基本稳定，为公司中长期发展战略规划实施打下了坚实基础。

　　申万宏源研报点评认为，盈利方面，2021年第四季度利润表现超预期，归母净利率为42.3%，同比增长7.8%，预计主要受益于4点：1、11月提价落地，预计单季度毛利率环比修复；2、广告投入环比进一步收缩，仅保留CCTV及部分互联网传媒；3、定增资金利息收入；4、理财产品投资收益，预计单第四季度贡献约3000万利润。展望2022年，提价方面，涪陵榨菜将通过：1、产品包装升级，凸显鲜脆轻盐，加深消费者认知；2、价格体系重塑，强化渠道推力；3、前期加大地推及促销力度等多重方式，推进终端对提价的接受度。原料方面，今年涪陵区青菜头种植情况良好，收购已进入尾声，预计收购均价回落至800-850元/吨，较去年同期下降约30%。费用方面，空中广告进一步收缩，预计仅保留互联网传媒，虽然地推及新增人员薪资有所加大，但预计整体销售费用率将呈现下降趋势。预计今年5月有望逐步开始使用低价原料，叠加提价接受度提升，预计毛利率逐季上行、利润表现有望在二、三季度迎来大双位数的加速态势。

　　申万宏源研究表示看好涪陵榨菜中长期成长空间。渠道方面，除夯实县级市场的发展外，公司今年新设立销售二办，专注全国餐饮渠道开拓，目前公司已逐步在品类、规格、包装、口味上，对餐饮渠道产品进行优化。品类上，预计公司今年将继续发力萝卜、泡菜等新品类的扩张，在品质上进行优化，在渠道上加大返点力度，预计此次经销商新品类的推广力度有望显著加强。中长期来看，公司发展思路愈发清晰，通过全渠道发展改善BC结构占比，通过渠道费用激励、产品优化突破品类扩张瓶颈。在全渠道、多品类的推进下，有望回归量价齐升的增长态势，强化酱腌菜龙头的市场地位。